心安首頁 找服務商 找顧問 提問題 學知識

關注官方微信

免費電話
24小時在線咨詢
請輸入您的電話,座機前請加區號
  • 商業計劃書

    商業計劃書范文

    估值/市值

    企業價值評估
  • 沒有數據
  • 愛習財務> 企業知識 > 財稅合規 > 估值/市值 > 企業價值評估的介紹及方法 公司價值評估的特點和類型

    企業價值評估的介紹及方法 公司價值評估的特點和類型

    時間:2020-09-10 14:57:04 作者:評邦邦瀏覽:1100次 字號:

    企業價值評估 ,是指買賣雙方對標的(股權或資產或企業)做出的價值判斷。股權評估是評估公司價值的基礎。很多創業企業在引進投資人或者轉讓公司股權時, 首先要了解企業價值評估的概念 目的 類型 特點 范圍 方法等,小編整理一下,以供參考。






    企業價值評估的介紹:

    ? 企業價值評估也叫企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值評估,是將一個企業作為一個有機整體,依據其擁有或占有的全部資產狀況和整體獲利能力,充分考慮影響企業獲利能力的各種因素,對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估。企業價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值。企業價值評估是現代市場經濟的產物。企業價值評估是對評估基準日特定目的下的企業價值進行評定、估算,并出具評估報告的專業服務行為。

    1、評估對象載體是由多個或多種單項資產組成的資產綜合體

    ? ?企業是多種要素資產圍繞盈利目標,發揮各自特定功能,共同構成一個有機的生產經營能力和獲利能力的載體及其相關權益的集合或總稱。企業價值評估的范圍涵蓋了被評估企業所擁有的全部資產,包括流動資產、固定資產、無形資產以及其他所擁有的資產,但企業價值的評估對象是這些資產有機結合形成的綜合體所反映的企業整體價值或權益價值,而不是各項資產的簡單集合。因此,無論是企業整體價值的評估,還是股東全部權益價值或股東部分權益價值的評估,評估對象載體均是由多個或多種單項資產組成的資產綜合體。

    2、企業價值評估關鍵是分析判斷企業的整體獲利能力

    ? ?影響企業價值高低的因素很多,既包括外在的宏觀環境因素和行業發展狀況,也包括企業自身經營能力和競爭能力等,但決定企業價值高低的核心因素是企業的整體獲利能力。企業價值本質上是以企業未來的收益能力為標準的內在價值。因此,評估專業人員在評估企業價值的過程中要考慮企業未來的整體獲利能力。企業的獲利能力通常是指企業在一定時期內獲取利潤或現金流量的能力,是企業生產能力、營銷能力、經營能力等各種能力的綜合體。從企業的角度看,企業從事經營活動,其直接目的是大限度地獲取收益并維持企業持續穩定發展,而企業未來所能獲得的收益將直接影響企業的現時價值。

    ? ? 企業在不同的獲利水平狀態下價值的表現形式不同。當企業獲利能力強且超過行業平均水平時,企業不僅能夠形成自我更新、自我發展的良性循環,而且能夠依其良好的經營管理狀況或其他因素的作用而獲得超額利潤。這時企業價值既來源于有形資產的使用價值和可確指無形資產的價值,還包括不可確指的無形資產價值,如商譽;當企業的獲利能力較強但還沒有達到行業平均水平時,企業創造的價值不僅能補償資產的耗費,而且能積累并進行擴大再生產,形成投入、產出的良性循環,這時企業價值的構成既包括有形資產的使用價值,也包括專有技術等可確指的無形資產價值;當企業處于微利或輕度虧損狀態時,企業創造的價值僅能彌補所消耗資產的價值,生產經營處于勉強維持狀態,這時企業價值的構成是其有形資產的重置成本價值;當企業處于嚴重虧損、即將破產或已破產時,企業不能補償已消耗資產的價值,這時企業價值就只能體現為有形資產的破產清算價值。所有上述情況中企業的獲利能力或獲利水平,均指考慮了企業收益期因素的客觀獲利能力或客觀獲利水平,而非局限于企業短期的實際獲利能力。因此,評估專業人員進行企業價值評估時,要在充分分析宏觀環境因素、行業發展狀況以及企業自身狀況的基礎上,判斷企業的整體獲利能力水平,選擇合適的評估方法進行評估。

    3、企業價值評估是一種整體性評估

    ? ? 整體性是企業價值評估與其他資產評估的本質區別。企業價值評估是將企業作為一個經營整體并依據其未來獲利能力進行評估。因此,企業價值評估強調的是從整體上計量企業全部資產形成的整體價值,而不是簡單估計單項資產的收益或估計單項資產的價值。也就是說,企業價值不是企業各項單項資產的簡單相加,企業單項資產的價值之和也并不一定是企業價值。構成企業的各個要素資產雖然具有不同性能,但只有在服從特定系統目標的前提下,以恰當的方式形成有機聯系構成企業整體,其要素資產的功能才能充分發揮。企業是整體與部分的統一,部分只有在整體中才能體現出其價值。因此,整體性是企業價值評估區別于其他資產評估的一個重要特征。

    公司價值評估.png

    評估公司價值的目的:

    評估公司價值(整體資產評估)適用于設立公司、企業改制、股權轉讓、抵押貸款、(股票發行上市、企業兼并、收購或分立、聯營、組建集團、中外合作、合資、租賃、承包、融資、法律訴訟、破產清算等)目的整體資產評估、企業價值評估。

    管理目的:摸清家底、量化管理、內聚人心、外展實力

    資產運作:作價轉讓、許可使用、打假索賠、質押貸款

    資本運作:參資入股、增資擴股、置換股權、合資合作

    評估公司價值的價值類型:

    評估公司價值一般為公司的交易(全部股權的交易、部分股權的交易等)提供價值參考,因此其價值類型在一般情況下應該是市場價值(交換價值)。而不應該是其他價值(非市場價值)。當然評估公司價值還有其他目的,有可能需要評估其他價值,如清算價值、控股權溢價等。

    評估公司價值中的價值類型也劃分市場價值和非市場價值兩類。

    評估公司價值中的市場價值是指企業在評估基準日公開市場上正常使用狀態下最有可能實現的交換價值的估計數額。評估公司的市場價值所使用的信息數據都應來源于市場。

    評估公司價值中的非市場價值是一系列不符合市場價值定義的價值類型的總稱或集合,主要有投資價值、持續經營價值、保險價值 、清算價值等。

    投資價值是指公司對于具有明確投資目標的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。如企業并購中的被評估公司對于特定收購方的收購價值;關聯交易中的公司交易價值;公司改制中的管理層收購價值等。公司的投資價值可能等于企業的市場價值,也可能高于或低于公司的市場價值。

    清算價值是指公司處于清算、迫售、快速變現等非正常市場條件下所具有的價值。從數量上看,公司的清算價值是指企業停止經營,變賣所有的資產減去所有負債后的現金余額。這時公司價值應是其構成要素資產的可變現價值。

    評估公司價值到底是評估一個企業在持續經營條件下的價值,還是非持續經營條件下(清算條件下)的價值,取決于資產交易的性質。

    評估公司價值的特點:

    根植于現代經濟的企業價值評估與傳統的單項資產評估有著很大的不同,它是建立在企業整體價值分析和價值管理的基礎上,把企業作為一個經營整體來評估企業價值的評估活動。

    這里的企業整體價值是指由全部股東投入的資產創造的價值,本質上是企業作為一個獨立的法人實體在一系列的經濟合同與各種契約中蘊含的權益,其屬性與會計報表上反映的資產與負債相減后凈資產的帳面價值是不相同的。

    企業價值評估的范圍:

    從產權的角度,企業評估的范圍應該是企業的全部資產及相關負債。

    在界定企業價值評估具體范圍時應注意的問題:

    1、對于評估時點一時難以界定的產權或因產權糾紛暫時難以得出結論的資產,應劃為“待定產權”,暫不列入企業評估的資產范圍。

    2、在產權界定范圍內,若企業中明顯存在著生產能力閑置或浪費,以及某些局部資產的功能與整個企業的總體功能不一致,并企業可以分離,按照效用原則應提醒委托方進行企業資產重組,重新界定企業評估的具體范圍,以避免造成委托人的權益損失。

    企業價值評估的方法

    1、收益法

    ? ?收益法有股利折現模型、股權自由現金流量折現模型、企業自由現金流量折現模型(通過企業自由現金流量進行折現,得出企業整體價值,再減掉付息債務,得出股東全部權益價值。)以及經濟利潤折現模型等多種常用的評估模型。指將預期收益資本化或者折現,確定評估對象價值的評估方法。收益法有股利折現模型、股權自由現金流量折現模型、企業自由現金流量折現模型(通過企業自由現金流量進行折現,得出企業整體價值,再減掉付息債務,得出股東全部權益價值。)以及經濟利潤折現模型等多種常用的評估模型。股利折現法是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的具體方法,通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的評估?,F金流量折現法通常包括企業自由現金流折現模型和股權自由現金流折現模型。

    企業自由現金流量模型應用條件主要包括:1、能夠對企業未來收益期的企業自由現金流量做出預測;2、能夠合理計算加權平均資本成本。

    2、市盈率法

    市盈率是某種股票普通股每股市價(或市值)與每股盈利(或凈利潤總額)的比率。目標企業的價值=企業凈利潤總額×標準市盈率

    市盈率適用于周期性弱的行業,不適合周期強的行業,如一般制造業,每股收益為負的公司,房地產等項目性較強的公司,銀行等。

    3、市凈率法

    市凈率是股價與賬面價值的比率。

    目標企業的價值=企業賬面價值×標準市凈率

    市凈率適合周期性較強的行業,銀行,保險和其他流動資產比例高的行業或公司;績差及重組型公司。不適用賬面價值的重置成本變動快的公司,固定資產少的公司。

    4、市盈率相對盈利增長比率法

    也稱為PEG指標,是用公司的市盈率除以公司未來3年或5年的每股收益復合增長率。當一只股票當前的市盈率為30倍,其未來5年的預期收益每股收益復合增長率為30%,那么這只股票的PEG就是1。

    當PEG等于1時,表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性;

    當PEG大于或小于1時,則說明這是股票的價值可能被高估或低估,或市場認為這家公司的業績成長性會高于(或低于)市場的預測。由于PEG需要對未來至少3年的業績增長情況判斷,準確判斷的難度大。

    5、市銷率估值法

    市銷率也稱價格營收比,是股票市值與銷售收入(營業收入)的比率。

    目標企業的價值=銷售收入×標準市銷率。

    優點:公司凈利潤為負時,也可以和市盈率估值法形成良好補充。

    關于企業價值評估,就介紹到這里,如需更深一步了解企業價值評估,可以在線咨詢愛習客服,有專業的團隊給到你滿意的解決方案。
















    來源:

    您想說點什么嗎?直接點擊發布即可作為游客留言

    評論列表    共0條評論

    人久久久久精品久久久久影院